零下7度的北京，五棵松内灯光璀璨，座无虚席。当奶茶妹妹笑靥如花地经常出现在现场大屏幕上时，观众席愈演愈烈阵阵欢呼声和掌声。当红乐队Imagine Dragons助阵现场合唱了6首冠军曲目，高潮迭起。

在主持人的率领下，观众还有序地舞起了自己的手环，远远望去，像极了演唱会现场。这是去年12月16日，蔚来举行的ES8奢侈发布会现场。

为了这场发布会，蔚来包下整个五棵松会场和周围的部分场地，8架飞机，60节高铁车厢，19家五星级酒店，邀来出场费用150万美元的Imagine Dragons坐镇，上海机场设置了专门的蔚来注册口。这场斥资8000万元的发布会，让这个国产电动车初创企业赚足了眼球，也让这两个半小时沦为了蔚来的高光时刻。8个月过去了，向来声势浩大的蔚来，如今也大张旗鼓地赴美国上市，月向美国证券交易委员会提交了IPO招股书。八年前，特斯拉与易车同时顺利登岸纽交所，八年后，马斯克和李斌分道扬镳，特斯拉有钱人注销，而门徒蔚来却因为资金紧张意图挤入股市，这让蔚来申请人上市倍受注目。

水到渠成还是急功近利？我实在所有的这些事都是水到渠成。李斌在首度透露上市计划时作出如此评价。

然而知道水到了吗？一纸招股书全方位还原成了现实的蔚来。招股书表明，截至今年6月30日，蔚来ES8共接到17000台购票，目前交付给量仅有481台。开支上，蔚来汽车的研发开支14．5亿元，2017年全年研发开支为26亿元、2016年为14．6亿元。

对应的销售和管理成本分别为17．2亿元、23．5亿元和11．3亿元。极大的开支背后是巨额亏损，蔚来汽车2018年前6个月净亏损33．3亿元，2017年和2016年净亏损分别为25．7亿元、50．2亿元，总计亏损109．2亿。互为较之下，收益非常微不足道：蔚来汽车的汽车业务营收为4439万元，其他业务收入159万元，总收入4599万元。互联网创意的流量效应更容易给人虚幻的成就感，但产量和亏损是可以把人从幻境纳返现实的冰冷的数字，就目前来看，蔚来的实力或许尚能足以承托其野心。

8月初，小鹏汽车董事长何小鹏曾公开发表称之为，在新势力造车企业中，今年没有人可以交付给1万辆。李斌在蔚来深圳NioHouse开业日中隔空对赌：今年蔚来交将近1万台车，不会缴给何小鹏一台ES8。如今481台交付给量和目标年底交车1万台还相距甚远。早前蔚来交车早已是屡屡跳票，往后看起来也是遥遥无期。

我们不不愿讲数字，讲数字更容易自取其辱。在90多年前，福特就能每24秒生产一辆T型车，如今生产1万辆汽车，福特只必须花6个小时。

某种程度是1万辆车，却不足以沦为2018新造车势力间的仅次于赌约，可见新造车还有多长的路要回头。与其说是水到渠成，不如说是饮鸩止渴。百亿的亏损近乎挪用先前的融资，蔚来此次IPO更加看起来逃着直言炒一笔的心态而来，借此减轻当前和未来一段时间的资金困境。

蔚来目前对于资金的消耗越来越快，大大下降的研发、运维、建厂、开店等成本带给了极大的资金压力，先前白花迫在眉睫。而之后在一级市场融资并不更容易，随着融资档次的减少，估值大大增高，在一级市场寻找投资者难上加难。与此同时，2018年一级市场对于投资显得慎重。

根据打出研究院统计资料，2018年第一季度，中国VC／PE已完成募资同比增加54．82％；募资规模同比上升74．85％，一级市场放宽，经常出现了今年国内互联网企业组团上市的盛况。蔚来为尽早填补资金缺口，如今也按捺不住蠢蠢欲动的上市心。

钱都花上在哪儿了？蔚来烧钱不是一天两天了。据公开发表资料，蔚来正式成立至今一共取得5次共22亿美元的投资，相比之下，特斯拉自2003年正式成立到2010年上市前的7年间，经过了5轮融资，只融资和借贷8．63亿美元，2010年上市时融资仅有2．26亿美元，直到2016年特斯拉的融资额度才超过26亿美元。

也就是说，蔚来用四年火烧了特斯拉十年的钱。蔚来那么多钱都花上哪儿了？招股书表明，蔚来在2018年前6个月，研发开支14．5亿元，对应的销售和管理成本为17．2亿元，二者分别是收益的32倍和38倍，而同时间特斯拉在研发、销售和管理上的成本占到收益的比例是13％和25％，两者占优势。作为新造车企业，研发的钱花的理所应当，但蔚来花上了非常一笔钱在形象投放上，期望创建行业精英车主圈子，打造出高端汽车品牌形象。

目前蔚来早已在北上广杭等核心城市的CBD进了七家销售体验店，还包括长安街、太古汇、珠江新城等，这使得租金沦为一笔大额开支。据报，蔚来汽车在太古汇门店的投放大约约8000万元，东方广场的年租金预计在8000万元左右，上海中心的年租金最少约上亿元。

每年光门面的运维开支就将多达5亿元，而这一数字，还将随着蔚来汽车门店的减少而大大下降。据报导，随着蔚来线下体验店的铺开，在店面方面的成本开支甚至将多达核心汽车研发方面的投放。汽车将来有可能不仅是交通工具，也是某种生活方式的通行证，卖一辆车意味著你转入了某个俱乐部，每个俱乐部定义有所不同。李斌阐述蔚来俱乐部的理念。

在营销上，蔚来宣传的是一种侧重高端品质的生活方式，主打的服务体验和蔚来圈子，因此对应的可以在NIO House里看见极大的儿童乐园、蔚来咖啡、网红美食、极大的绿色植物等等这些为精英车主群体获取的服务，其背后实质上是蔚来对体验型消费社会的做到。除了斥巨资进奢华发布会外，蔚来还在北京包下了世贸天阶，用作ES8的产品推展和蔚来整体的品牌推展，这些都让蔚来给外界导致财大气粗的印象。一个品牌的高度是由低于的地方要求，不有可能说道我车买得跟宝马、飞驰一个档次，然后其它方面比他们矮穷破一节。李斌说道。

但李斌有可能没意识到，蔚来和宝马逃弛差的，相比之下好比是在地标性建筑进门店和使用奢华科技感的店面翻新风格。当你卖锤子、小米的时候你有可能很不愿为情怀、科技感和服务体验买单，但是当你卖的是一辆和路虎、雷克萨斯、英菲尼迪、凯迪拉克同价位的国产新造车时，你有可能就只不会回来不吃瓜群众凑个繁华了。新的科技与传统工业之间的鸿沟，不光光只有技术上的差异，背后最少还有两个无法横跨的天堑对品牌的心理预期和理解定势、具有文化意涵的消费符号与身份象征物，这才是汽车品牌溢价的根源，说白了就是看汽车品牌脚足以满足用户的虚荣心，脚足以让街坊邻居、同事朋友看见之后不禁夸赞一番。

李斌的买入之路蔚来大把烧钱之后意图上市器官移植，被外界批评成圈钱、割韭菜、玩游戏资本游戏。的确，却是一家汽车企业连车都产不出的时候就开始书写自己的资本故事，听得上去并不是一件让人悲观的事情。当年特斯拉花上了7年的时间才上市，更加不用说传统车企百年的基业，蔚来意图上市的不道德，怎么看怎么不像要耐下性子来见地造车的样子。

李斌在上下班领域是擅于欺骗资本的，虽然其投资人身份并不广为人知。所有人都坚信李斌，因为他们都从李斌身上赚到到过钱。

有媒体曾如此评价。从市值超强35亿美元的易车网，估值超强30亿美元的蔚来，估值近50亿美元、早已在香港上市的易鑫集团，到估值近30亿美元的摩拜单车，再行到车和家、考拉FM、嘀嗒拼车、优信二手车、首汽约车等项目，凡是由上下班教父李斌创办、产卵或投资的公司，基本早已沦为互联网上下班各个细分领域最不具影响力的群体。其中最让人津津乐道的，就是李斌推展了摩拜单车落地，让整个资本市场为自行车而可怕的资本故事。

李斌于2015年初个人出资146万元投资了摩拜单车，兼任公司董事长，胡玮炜为总裁。在外界的印象中，摩拜单车是胡玮炜的创业故事，但实质上高调的李斌才是摩拜单车整个商业模式和融资的推动者，摩拜后来的B轮、C轮、E轮等融资都少不了李斌的相爱。被并购前，摩拜一度陷于资本困境：截至今年4月初，摩拜侵吞用户押金60亿元人民币，供应商欠款大约10亿元人民币，债务总额合计多达10亿美元。而后创立团队将摩拜顺利妓女美团，被外界称作胜利大逃亡。

作为早期的投资方，李斌买入数亿美元后解散，与摩拜再行无瓜葛。在摩拜单车之前，李斌还有过多次顺利买入的经历，这多少也令其人们猜测，在项目持续烧钱的时候自由选择及时脱身是不是李斌一贯的作风？从这个看作，李斌更加看起来一个顺利的资本推动者，而并不像一个专心于实业生产的实干家。李斌有可能运用自己操作者资本的能力和资源为蔚来肝脏器官移植，甚至买入圈钱，但受限于资本并有利于蔚来作为造车企业的将来发展。领头羊蔚来给新造车势力进了一个好头吗？在传统造车行业，全球整车研发流程是应用于尤为普遍的流程，原始的造车周期必须四年左右的时间，涵括整车及部件研发的每个环节。

2003年正式成立的特斯拉花上了15年才小有所成，而蔚来仅有花上了4年的时间就带着481的产量浩浩荡荡地上市了。互联网厂商的野心或许比传统车企还要宏伟，曝露出来的问题也特别是在显著：如果蔚来上市，对于市场来说，究竟是好事还是坏事？首先是一级市场和二级市场都挨个被吸食了一遍。

2017 年国内引发了轰轰烈烈的造车运动，不管是新兴造车企业、传统车企或者是 BAT，皆在布局新能源汽车及自动驾驶技术布局。新造车企业可怕吸金，大额融资事件时有发生。

据 IT 桔子数据统计资料，2017 年新能源汽车领域共计再次发生投资事件 63 起，牵涉到总金额约 430．18 亿人民币。其中整车研发、生产领域共计 16 起投资事件，获得了 219．52 亿人民币融资，还包括蔚来汽车在两轮融资中分别获得 6 亿美金和 10 亿美金，威马汽车获得 10 亿美金的 B 轮融资，小鹏汽车 A 轮获投 22 亿人民币等等。2014年滴滴估值大约239亿元时，其业务早已覆盖面积了北上广浅等16个大型城市，日订单突破15万单。

美团2015年E轮融资过百亿元时，美团和评论早已达成协议战略合作并拆分成一家新的公司了。互为较之下，融资150亿元的蔚来并没等价的生产量。

新造车公司前期在资本风口来临时，在一级市场融够了钱，如今又开始碰了二级市场的算筹，想要薅更加多投资人和股民的钱，吸钱模式的起点在何方？第二，造车周期长，投放就像无底洞，PPT造车此消彼长。PPT造车鼻祖游侠汽车是一个创办于2014年的品牌，2015年发售了首款概念车游侠X。

但因为当时概念车被指高度山寨特斯拉，游侠汽车一度被舆论推向了风口浪尖上。还有先前钛媒体独家报道《贾跃亭在美国的金蝉脱壳计划 》揭发美国电动汽车公司FF正在申请人倒闭维护，乐视PPT造车也被更进一步坐实。

之前网上冷记过一张新能源造车企业的logo初版图，近50个品牌多数并不为大家所识，而有真车量产的企业堪称寥寥无几。造车非一日之功，看起来一个周期长的无底洞，特别是在是新造车不仅要顾及传统汽车的基本工艺，还要在新的科技上投放研发，短期内无法启用和所求。造车运动背后野心勃勃的创业者们，谁都不不愿退出这次急弯转弯的机会，造成概念在市场先行。

最后谁不会为量产负责管理究竟？第三，新造车的递归周期与汽车高价耐用品定位的对立。这难道是互联网汽车面对的仅次于挑战。蔚来汽车创始人李斌在《汽车行业的递归思维》的主题演说中明确提出，过去汽车行业思维和研发的周期都是7年－10年，互联网时代则要以大数据AI、用户服务理念为核心减缓递归的速度 和传统汽车比起，智能电动汽车的软硬件、以及服务的递归更加慢，特别是在是电池和软件都是持续大大的提高。但是汽车不是手机，智能手机的替换周期是1－2年，不足以反对硬件和软件应用的递归。

而按美国《消费者建议》，汽车最差在5年左右使出，新造车企业如何把有所不同频率递归的技术融合到一起？如何在旧车的基础上确保软硬件的持续升级，确保已购车用户的体验？传统行业的产业结构与互联网信息化社会的僵化之间，消费体验的升级、新的科技的产生和递归、资源相连和配备效率的提高是互联网企业以求插手传统产业链，并重构价值链的基础。浸淫百年的汽车却至今还没有被政治宣传，原因就在于汽车类重工业器重基础科学研究，擅长于产品、服务、商业模式创意的互联网，在这类大量技术构建的行业里是充分发挥不出有优势的。所以新造车的本质并非互联网＋汽车，而是汽车＋互联网，造车的漫漫长路才刚进了个头。先行者的实践中难免会影响到整个行业的风向，领头羊蔚来前脚刚刚递交IPO招股书，小鹏随后就发布了新的融资计划8月15日，小鹏汽车副董事长及总裁顾宏地宣告，小鹏汽车计划到2019年底，取得大约300亿元融资。

可见之后不会给其它跟随的造车新势力带给更好的影响。蔚来如果顺利上市对整个新造车行业来说有可能并不是一件好事，资本是可怕的，还没有站稳脚跟就缓着上市，想要车站在资本的风口借力降落，就跟获得与自身能力相符的护持一样，最后只不会沦落被动，被资本牵着鼻子回头，造成整个产业中经常出现过于多乱象。

回应马斯克深有体会正是因为不期望特斯拉忍受着资本市场的轻微波动，导致精力集中，马斯克才要求耐下性子来注销修练。可怕资本驱动下的盲目扩展，必将只不会让整个行业陷于更大的困境之中，资本不是万能的，在造车这件事情上更是如此。如果没坚实的文化底蕴和意味著的实力，不踏踏实实用心造车专心于技术突破和量产能力的提高，而流连着开发布会的话，资本的潮水褪色后有可能只只剩一堆泡沫和一地鸡毛。

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